سرمایهگذاران در لاک دفاعی | عظیم ثابت: قیمت واقعی ارز قابل کشف نیست
به گزارش اقتصادنیوز، شدت گرفتن تنش ها بین ایران و آمریکا، بازارهای مالی در تحت الشعاع قرار داده است و معامله گران منتظر مذاکرات امروز در مسقط هستند تا متناسب با خروجی مثبت یا منفی آن مسیر معاملاتی خود را مشخص کنند.
در همین رابطه عظیم ثابت تحلیلگر بازارهای مالی در گفتگو با اقتصادنیوز در تحلیل بازارهای سرمایه، طلا و ارز طی هفته های اخیر، گفت: برای تحلیل بازارها در هفته های اخیر کمی به عقب تر برگردیم، بازارهای داخلی به خصوص بازار سرمایه پس از تلاطمات ارزی اخیر، تحت تأثیر اقدامات مهم دولت قرار گرفتند. گام دولت در راستای تکنرخی کردن ارز، تأثیر بسزایی بر بازار سرمایه داشت. اگرچه بازار به دنبال مسائل سیاسی ناشی از جنگ ایران و اسرائیل تحت فشار بود، اما از شهریور و به طور مشخص از مهرماه سال جاری رشد قابلتوجهی را آغاز کرد؛ به طوری که شاخص کل در این چهار ماه حداقل ۷۵ درصد رشد را تجربه کرد. اگر چه شاخص هم وزن به این اندازه رشد نکرد.
بودجه سال آینده برای صنایع خوش خبر است؟
وی افزود:در این مدت برخی از سهم ها بین ۱۰۰ تا ۲۰۰ درصد رشد کردند. شاخص کل که نماد سهام شرکتهای بزرگ با ارزش بازار بالاتر است، رشد بیشتری را شاهد بود؛ چرا که در زمان رشد بازار، معمولاً استقبال از صنایع مهم و تأثیرگذار و با وزن بالا بیشتر است. همچنین برخلاف سالهای گذشته، در بودجه سال آینده نکته نگرانکنندهای برای صنایع بورسی وجود نداشت که این خود مزید بر علت شد.
این تحلیلگر اقتصادی گفت: علاوه بر این، با بروز انتظارات تورمی، بازارهای مالی معمولاً با یک فاصله زمانی رشد میکنند که این امر منجر به استقبال از صنایع صادراتمحور و در کنار آن و صنایع با فروش ریالی به دلیل دریافت مجوز افزایش قیمت شد؛ هرچند اخیراً دوباره بحثهای سیاسی حاکم شده است.
سیگنال منفی ناآرامی ها و عدم اطمینان اقتصادی به بازارها
عظیم ثابت گفت: ناآرامیها و عدم اطمینان محیطی، خبر خوبی برای بازارهای مالی نیستند. در سطح جهانی نیز جنگهای تعرفهای، تنشهای لفظی، تغییر ریاست فدرال رزرو و رقابت میان چین و آمریکا برای جایگاه برتر، نوساناتی را ایجاد کرده است. این عوامل در کنار مسائل داخلی، بازار را به محاق برد و شاهد ریزش تند ۵۰۰ هزار واحدی شاخص کل در پنج روز کاری هفته گذشته بودیم. اگرچه در هفته جاری بازار تا حدودی باثبات شد، اما نگرانیها همچنان ادامه دارد و بازار در وضعیت سکون و انتظار به سر میبرد.
وی گفت: در غیاب خبرهای مثبت جدید و افزایش تنش های سیاسی، سهامداران با احتیاط بیشتری عمل میکنند تا جهتگیری اخبار محیطی و مسائل کلان سیاسی و اقتصادی مشخص شود. الان در این مقطع قرار داریم. حتی با وجود رکوردشکنی قیمتهای جهانی، صندوقهای طلا و نقره ما در سال ۲۰۲۵ و ماه اول سال میلادی جدید رشد کردند. این موضوع نشان میدهد سرمایهگذاران در این شرایط به سمت داراییهای فیزیکی مطمئن یا گواهیهای سپرده میروند.
وی تاکید کرد: علاوه بر این، برخی معتقدند بازار هنوز به لحاظ ارزش دلاری جای رشد و مانور دارد، اما بخشی از اخبار مثبت مثل تک نرخی شدن یا اقدام برای تک نرخی شدن ارز پیشخور شده است و سرمایه گذاران این اعداد و ارقام را لحاظ کرده اند. در شرایط عدم اطمینان، ترجیح سرمایهگذاران صندوقهای درآمد ثابت و داراییهای مطمئنتر است تا شفافیت به بازار بازگردد.
این تحلیلگر بازار سرمایه درباره روند نزولی بورس طی روزهای گذشته خصوصا کاهش ارزش معاملات، گفت: کاهش ارزش معاملات طبیعی است؛ چرا که پولها در مکانهای مطمئنتری برای دریافت سودهای حداقلی مانند صندوقهای درآمد ثابت پارک شدهاند تا روندها مشخص شود. درست است که بررسی بودجه نهایی نشده است اما در یک ماه و نیم آینده تحت تأثیر مناقشات سیاسی، جنگهای تعرفهای جهانی و مشکلات تحریم خواهیم بود.
کاهش معاملات در بورس همزمان با شروع ماه رمضان
وی گفت: اگر محدودیتهای احتمالی در منطقه خلیج فارس برای ایران زیاد شود، میتواند صادرات نفت ما را دچار مشکل کند. در این مواقع، معتقدم اگر توافق قابل اعتمادی صورت نگیرد، رشد چشمگیری در بازار نخواهیم داشت و بازار به صورت نوسانی عمل خواهد کرد. البته طبق سنت، معمولاً در هفته آخر اسفند بازار مورد استقبال قرار میگیرد، اما ماه آینده به دلیل ماه مبارک رمضان، به طور طبیعی و سنتی از حجم معاملات کاسته خواهد شد.
عظیم ثابت افزود: البته خیلی مهم است که شاخص کل بتواند بالای عدد ۴ میلیون واحد تثبیت شود که الان تقریبا در همین عدد و رقم ها قرار دارد. اگرچه برخی کارشناسان پیشبینی افت تا محدوده ۳.۷ میلیون واحد را داشتند، اما در حال حاضر خبر نگرانکننده ای برای افت فاحش شاخص وجود ندارد. به نظر میرسد در محدوده فعلی شاهد روند طبیعی بازار باشیم، هرچند آینده به هیچ وجه به طور قطعی قابل پیشبینی نیست اما هر اتفاقی رخ دهد تحلیلگران در محاسبات شان لحاظ می کنند.
سرمایه گذاران در لاک دفاعی فرو رفتند
تحلیلگر بازار سرمایه در بخش دیگری از این گفتگو به نوسانات قیمت دلار نیز اشاره کرد و گفت: یکی از مهمترین عوامل افزایش نرخ دلار، تفاوت نرخ تورم میان کشورهاست؛ متأسفانه تورم ما بالاست. همچنین پیشبینی میشود رشد اقتصادی در سال ۲۰۲۶ نسبت به ۲۰۲۵ کاهشی شود. پیش بینی ها هم رشد اقتصادی ما را از حدود ۳ درصد به ۱ الی ۱.۵ درصد تقلیل دادند.
وی افزود: با وجود کاهش رشد اقتصادی و انتظارات تورمی، دلار نمیتواند در سطوح پایین بماند. بنابراین در حال حاضر به دلیل ریسکهای سیاسی و عدم اطمینان، سرمایه گذاران در لاک دفاعی فرو می روند. قیمت واقعی ارز به سختی قابل تشخیص است و به دلیل کاهش معاملات در بازار سرمایه شاهد کاهش معاملات در بازار ارز هم هستیم. برخی کارشناسان پتانسیل رشد دلار تا ۲۰۰ هزار تومان را تا پایان سال متصور هستند.
ثابت گفت: البته باید نظاره گر باشیم چه اتفاقی می افتد. اگر گمانه زنی ها اتفاقات و نا اطمینانی ها تاثیر زیادی دارد. دلار الان بین 150 تا 160 هزار تومان تثبت شده است اما خیلی ها می گویند باید منتظر ماند. بنابراین انتظارات تورمی همچنان بالاست و تورم 60 درصدی دی ماه، سیگنال منفی برای تجربه کردن تورم بالا و احتمالا ابر تورم باشد.
قیمت دلار کاهشی می شود یا …
وی گفت: با توجه به کاهش رشد اقتصادی و جمیع این شرایط، من کاهش چندانی برای دلار متصور نیستم. برداشت من این است که با توجه به اتفاقات رخ داده، دلار، یورو و به خصوص درهم که ارز واسط ما با دلار است چندان کاهشی نخواهند داشت.
این تحلیلگر اقتصادی گفت:جالب توجه است که بازار مسکن نیز پس از یک دوره رکود، در دو ماه اخیر با افزایش معاملات و رشد قیمت ۸ تا ۱۰ درصدی مواجه شده است؛ چرا که با قیمتهای قبلی امکان ارزشگذاری جدید وجود ندارد. در مجموع، انتظارات تورمی بالا مانع از کاهش قیمت دلار میشود و با توجه به بالا بودن انتظارات تورمی، کاهش ارزش پول ملی متأسفانه به تورم دامن میزند.
طلای جهانی می تواند سقف جدید بزند
وی گریزی نیز به قیمت طلای جهانی زد و گفت: نمیتوان گفت طلای جهانی سقف جدید نخواهد زد. علاوه بر رشد تند و شارپی که داشت، تغییر رئیس فدرال رزرو و هماهنگی بیشتر او با ترامپ باعث کاهش نرخ رشد طلای جهانی شد. بانکهای مرکزی دنیا به ویژه هند، چین و کشورهای حوزه بریکس، همچنان در حال خرید طلا و دلارزدایی هستند. علت افت اخیر قیمت جهانی طلا و سایر فلزات این بود که چین برای تعضیف نرخ دلار مبارزه می کند. در این شرایط چون رشد اقتصادی چین از آمریکا بالاتر است راه حلی که پیش گرفت این بود که ذخایر طلای خودشان را افزایش دادند.
ثابت گفت: علاوه بر این، بخشی از این ریزش مربوط به اصلاح قیمت پس از یک رشد بسیار سریع و شناسایی سود توسط سفتهبازان یا اسپکیولیتورها و صندوقها بود. در بازار سرمایه ما هم همین اتفاق افتاد. زمانی که مثلا بورس رشد کرده بود، خیلی از صندوق ها سهم ها را می فروختند چون باید پاسخگوی سرمایه گذاران شان باشند.
سال 2026 سال فلزات رنگین
وی گفت: در عرصه طلا و نقره هم این روند را شاهد بودیم. بنابراین، رشد سریع و تغییرات در ریاست فدرال رزرو از عوامل این کاهش قیمت بود اما همه این اثرگذاری ها کوتاه مدت است. معتقدم سال ۲۰۲۶ سال فلزات رنگین به ویژه طلا خواهد بود. هرچه فضای عدم اطمینان و مناقشات سیاسی و بینالمللی بیشتر باشد، تمایل به فضای امن کالاهای فیزیکی و صندوقهای طلا و نقره افزایش مییابد.
ثابت تاکید کرد: با توجه به افزایش عدم اطمینان ها چشمانداز روشنی از حرکت آینده بازارهای مالی نمی توانیم ترسیم کنیم. در صورتی که تلاطمات کاهش یابد و شاهد ثبات نسبی در مناقشات سیاسی و اقتصادی باشیم بازارهای مالی و کامودیتی ها می توانند مسیر متفاوتی طی کنند.
الان بازارها رشد کرده اند و احتمال دارد تحت تاثیر قرار گیرند. از سوی دیگر باید منتظر تصمیم های رئیس جدید فدرال رزرو ماند، اینکه آیا نرخ بهره را کاهش می دهد یا نه.
